Центральный банк эмитирует триллионы и усиливает инфляцию

25 декабря 2024

2189

Центральный банк эмитирует триллионы и усиливает инфляцию

Центробанк под руководством Эльвиры Набиуллиной взял паузу в повышении ключевой ставки - пока что она останется на уровне в 21%. На рынке ждали другого - предполагалось, что повысить ее могут снова, причем сразу на несколько процентных пунктов. Эксперты сходятся во мнении, что ЦБ и команда Набиуллиной больше не могут эффективно сдерживать инфляцию, рост которой, в том числе, имеет и немонетарные причины. Возможно, другой глава ЦБ нашел бы более эффективное решение?

У самой Эльвиры Сахипзадовны, конечно, есть объяснение действий регулятора. По ее словам, сейчас требуется время, чтобы оценить, как экономика адаптируется к новым условиям - а именно замедлению темпов кредитования. Дальнейшее повышение ключевой ставки и вовсе может обрушить часть экономики. Например, из-за резко подорожавших кредитов проблемы возникли у строительной отрасли - самые известные случаи, это крупные федеральные девелоперы ГК «Самолет» и ГК «ПИК». Свою роль играют и другие факторы - среди них драматический рост цен на стройматериалы. Однако, все это вещи взаимосвязанные.

При этом реальная инфляция может быть куда выше той, о которой сообщает Центробанк. По итогам 2024 года официально она должна оказаться ниже 10%, а вот после может приобрести двузначные значения. Однако, по словам многих экспертов, реальная инфляция уже сейчас может быть выше 20%. Впрочем, «рисовать» нужные показатели ни Центробанку, ни отечественным ведомствам, ответственным за экономику наверняка не впервой.

Тайная эмиссия

А ведь ряд решений Центробанка (впрочем, явно согласованные в Правительстве) сами способствуют разгону инфляции, а не наоборот. Связано это с необходимостью покрыть дефицит бюджета. Речь о занятии денег Минфином через облигации федерального займа на два триллиона рублей. Как утверждают эксперты, такую сумму министерство получило всего за первые две недели декабря.

Деньги на покупку ОФЗ выдал как раз Центробанк РФ под руководством Набиуллиной. В эти дни ЦБ проводил РЕПО. т.е. предоставление денег банкам под залог ценных бумаг. Простыми словами это можно описать так: Центробанк выдал банкам 2 раза по 1 трлн рублей под 21% годовых, а банки купили у Министерства финансов ОФЗ и принесли в ЦБ на баланс, как залог, пишут эксперты на портале VC.ru.

Таким образом, получается, что Центробанк дал Минфину ничем не обеспеченные 2 трлн рублей, которые уже до нового года будут потрачены. Вот вам и разгон инфляции. Такое решение Набиуллина в одиночку принять не могла. Однако, если она и сопротивлялась, что еще большой вопрос, то аппаратную битву проиграла. Т.е. ее позиции далеко не так сильны, как принято думать.

Все это вызывает нервозность и среди населения, и среди элит. Эльвира Набиуллина уже стала объектом жесткой критики практически со всех сторон. Даже Президент России Владимир Путин, который всегда взвешенно относился к работе ЦБ и Набиуллиной, и никогда не допускал выпадов в ее адрес, во время «Прямой линии» подлил масла в огонь. Он сказал, что она и сама не знает, какой будет ключевая ставка. А трактовать эти слова можно двояко. Что это, как не признак потери регулятором контроля за кредитно-денежной и монетарной политикой?

Пора в отставку?

Официальные СМИ пишут, и банкиры, и руководители предприятий, и чиновники жалуются Президенту на председателя Центробанка. По словам нескольких источников, даже Премьер Михаил Мишустин якобы заявил Путину, что действия регулятора препятствуют усилиям Правительства по поддержке экономики, попавшей под санкции. Очевидно, что Путина пытаются склонить к замене главы ЦБ. Но он, как известно, ни внутреннему, ни внешнему давлению не поддается.

С критикой на Набиуллину и политику ЦБ обрушился не один лишь Михаил Мишустин, но и мастодонты отечественного госсектора в промышленности. Ранее о ситуации высказался глава «Ростеха» Сергей Чемезов. По его словам, заемными средствами предприятиям пользоваться просто невыгодно. «Просто если мы будем продолжать так дальше, то у нас практически большинство предприятий станут банкротами. С такой рентабельностью – на уровне 20%, я, к сожалению, не знаю ни одного бизнеса», - отметил глава «Ростеха». Он допустил даже остановку экспорта высокотехнологичной продукции из-за высокой ключевой ставки.

Примерно об этом же говорил и руководитель «Роснефти» Игорь Сечин еще в 2023 году. Он подверг ЦБ обструкции за то, что тот не создал надежные маршруты исполнения трансграничных платежей в различных валютах. Кроме того, повышение ключевой ставки отрицательно сказывается на стоимости финансирования, отметил Игорь Сечин. Это ведет к росту стоимости и сроков реализации проектов и влияет на прибыль, которая является базой для определения дивидендов. Так, за девять месяцев процентные расходы выросли на 15%, а «отложенный эффект решений ЦБ РФ по ключевой ставке увеличит его в предстоящие периоды».

Ранее категорически против действий ЦБ выступил и известный российский экономист, депутат Госдумы Михаил Делягин. После повышения ставки с 16% до 18% он назвал политику ЦБ «рыночным фундаментализмом». Столь высокую ставку он охарактеризовал словами «хуже, чем грабеж».

На теме ЦБ и негатива вокруг Набиуллиной пытаются заработать политические очки и партии. Самая громкая из них - «Справедливая Россия» под руководством неувядающего Сергея Миронова. Он гневно требует отставки Набиуллиной, его поддерживают члены фракции. 

Парламентская оппозиция считает выбранную денежно-кредитную политику (ДКП) вредной для отечественной экономики и настаивает на резком снижении ставки. Свою борьбу депутаты объясняют тем, что высокая стоимость заемных денег для бизнеса не позволяет тому нарастить выпуск товаров, что и ведет к высокой инфляции.

Свою инициативу депутаты обосновывают значительным ослаблением курса рубля с начала 2022 года по отношению к доллару и евро. По их мнению, в девальвации российской валюты виновата именно кредитно-денежная политика регулятора. Народные избранники требуют ввести персональную ответственность за такие провалы, что якобы повысит эффективность монетарной политики, поспособствует росту ВВП и укрепит доверие к финансовой системе.

Добавим, что в соответствии со ст. 75 Конституции РФ основная функция Центробанка - обеспечение устойчивости российской валюты, а не рост ВВП и зарплат.

Кроме того, за отставку Набиуллиной давно уже высказывались коммунисты - представители КПРФ, и других политических и квазиполитических объединений. Не говоря уже о таких маргинальных движениях, как Народно-освободительное движение (НОД) и ряда других, которые убеждены, что Эльвира Набиуллина - американский шпион, а Центробанк давно находится под контролем Госдепа.

Решить проблему они предлагают оригинальным способом: нацелить российские ядерные ракеты на Вашингтон, что якобы вынудит США начать процесс снятия санкций с нашей страны. Ну а Набиуллину, конечно, отдать под суд. Впрочем, как говорил классик, «ничего нового». 

Любопытно, что тот же Сергей Миронов подыгрывает НОДовцам и им подобным, а, если сказать точнее, своему ядерному электорату, утверждая, что Набиуллина выполняет распоряжение МВФ. «Вы вообще адекватны?», - спрашивает главу Центробанка бывший глава СовФеда. Что ж, этот вопрос можно задать и самому господину Миронову.

На фоне всех этих обсуждений нестабильной остается и ситуация с курсом национальной валюты. По некоторым оценкам, в следующем году она может опуститься до 120 и даже 130 рублей за доллар. Но это самый негативный прогноз.

К чему мы все это говорим? К тому, что, во-первых, обязательно придется искать виноватого во всех этих негативных процессах для того, чтобы немного успокоить бизнес и общество. И Эльвира Сахипзадовна прекрасно подходит на эту роль. Во-вторых, она, безусловно, несет значительную часть ответственности за ситуацию. А в-третьих, встает резонный вопрос - кто может заменить ее на этом посту, и какие решения будет принимать? Пока что таких вопросов больше, чем ответов.

utro-news