«Поговорим об Игоре». Сбербанк в отчете для клиентов разнес «Роснефть»

10 ноября 2017

1928

«Поговорим об Игоре». Сбербанк в отчете для клиентов разнес «Роснефть»

Аналитики Sberbank CIB в середине октября разослали клиентам отчет о российском нефтегазовом секторе. По степени откровенности его можно сравнить разве что со скандально известным письмом менеджера «Альфа-капитала» Сергея Гаврилова, в котором он известил клиентов о том, от бумаг каких банков им стоит немедленно избавиться. Последствия не заставили себя долго ждать: «Роснефть» громко возмутилась, а Sberbank CIB переписал отчет, убрав из него критику в адрес Сечина, во вторник обновленная версия будет разослана клиентам.

Ссылку на полную первоначальную версию опубликовал утром 3 ноября анонимный телеграм-канал «ГазМяс». У The Bell тоже есть копия отчета, она совпадает с опубликованной в канале. Вот главное, за что аналитики Sberbank CIB во главе с Алексом Фэком критикуют «Роснефть»:

С покупки ТНК-BP в 2013 году «Роснефть» потратила на приобретения уже $22 млрд, а еще $8 млрд вложила в Венесуэлу. Никаких признаков того, что «Роснефть» умерит свои нерациональные траты – нет, поэтому аналитики рекомендуют продавать бумаги компании.

Главная проблема «Роснефти» – амбиции главы компании Игоря Сечина, который не может довольствоваться органическим ростом компании, говорится в отчете. Одна из глав в нем так и называется: «Rosneft: We Need to Talk About Igor» («Роснефть»: надо поговорить об Игоре»).

В своей экспансии «Роснефть», по мнению аналитиков Sberbank CIB, ведет себя крайне неразборчиво. Заставить компанию уменьшить аппетиты не помогли ни санкции, ни резкое падение цен на нефть. Стратегия компании изменится не раньше, чем Сечин пересмотрит свои ценности или уйдет с поста ее руководителя, заключают они.

Представители «Роснефти» часто говорят об эффективности компании, но авторы отчета развенчивают и этот «миф». Вот лишь один график, из которого очевидно, что при прежнем руководителе Сергее Богданчикове, компания (с точки зрения контроля над расходами на добычу) была существенно эффективнее:

Отдельно аналитики останавливаются на странностях в учетной политике компании. Например, сама «Роснефть» указывает, что ее чистый долг составляет $37,5 млрд. Аналитики Sberbank CIB говорят, что с учетом предоплат по экспортным контрактам и с корректировкой на курс доллара к рублю он существенно выше – $73 млрд.

Что мне с этого?

Даже если вы не акционер «Роснефти» и не собираетесь им становиться, отчет достоин того, чтоб привлечь ваше внимание – с некоторых пор мало кто позволяет себе критиковать «Роснефть» в такой явной форме, а ее руководителя – и подавно.

ДЕНЬГИ

En+ заработала $1,5 млрд

Олег Дерипаска успел привлечь денег для себя и компании, пока на российских миллиардеров не начали накладывать санкции. En+, владеющая активами Дерипаски (в том числе алюминиевой компанией Rusal), провела IPO на Лондонской фондовой бирже, продав 18,8% акций за $1,5 млрд. $1 млрд из них получит компания, а $500 млн — сам Олег Дерипаска, продавший якорному инвестору, китайской CEFC, 6,25% своих акций En+.

За две недели до IPO 6,9% En+ получила жена Олега Дерипаски Полина. По оценке размещения этот пакет стоит $552 млн. Продавала ли Полина Дерипаска свои акции во время IPO, неизвестно.

Apple подорожал до $900 млрд

После хорошей отчетности за третий квартал и оптимистичного прогноза на четвертый капитализация Apple сделала предпоследний шаг на пути к триллиону, впервые в истории пробив EN отметку $900 млрд. Ростом компания обязана ожиданиям хороших продаж iPhone X, но на этой картинке хорошо видно, что доля компания все меньше зависит от производства смартфонов: сервисы все еще приносят ей в 4,5 раз меньше выручки, но за последние четыре года выросли вдвое:

ПРАКТИКА

Как заставить сотрудника пойти домой

Японцы десятилетиями создавали безумную корпоративную культуру, в которой сотрудники компаний считают обязанностью работать с раннего утра до поздней ночи и тысячами умирать от переутомления на работе. Премьер Синдзо Абэ объявил эту практику неэффективной и принял целую программу для отказа от нее — но работники отказываются расходиться. Японские корпорации пытаются справиться с проблемой с помощью громкой музыки после 6 вечера, обзвонов с ресепшена и церемоний закрытия офиса. Но работники все равно саботируют процесс — например, менеджеры строительной компании Daiwa прячутся от начальства, гонящего их с работы, в выставочных моделях домов для демонстрации покупателям.

Как поймать шпиона в компании

Утечка информации из компании может стоить проигрыша в тендере, успешного запуска продукта или выгодного контракта. В 2016 году только в СМИ попало больше 200 случаев «слива» сотрудниками конфиденциальных данных. Inc. рассказывает, как определить, кто в вашем коллективе продает информацию конкурентам, и что в такой ситуации предпринять.

FUN

Гуру в Сбербанке

Тяга Германа Грефа к всеобщему саморазвитию и личностному росту общеизвестна. На сотрудников Сбербанка она тоже распространяется – на следующей неделе перед ними по приглашению Грефа выступит индийский йогин и мистик Садхгуру, который читал лекции о «духовном пробуждении» и «внутренней инженерии» в Google, Йеле и Стэнфорде Обычно на своих выступлениях он учит, как сохранять радость жизни, избежать эмоционального выгорания и рассказывает, как сам достиг просветления в 25 лет.